電石：7月供應明顯短缺 8月仍需關注供需變化

導語：7月電石價格先穩后漲，7月下旬價格突破3月份新高，達到歷史新高位。供應的缺口是推動電石價格上行的主要原因。后續供應如何演變，以及下游對電石價格的承受能力，是決定8月份價格走勢如何的關鍵。

7月份電石價格先穩后漲，上旬價格盤整，中下旬價格連續上漲，漲幅600-700元/噸，截至7月30日內蒙古烏海地區電石出廠價在5100元/噸，較6月末上漲550元/噸。此價格突破了3月份出廠價5000元/噸的水平，達到歷史新高位。

圖1

供應明顯減少推動價格上漲

7月價格再度突破新高，主要是因為電石供應缺口所致，內蒙古地區嚴重限電、寧夏繼續限產、陜西電石爐的生產不正常，共同導致了供應缺口的出現。

1）雖內蒙古地區持續有不定時的限電現象，但前期表現并不嚴重。7月7日起，內蒙古地區開始了嚴重限電，尤其是從7月13日開始，限電愈發嚴峻，內蒙古地區每日因限電等影響的日產量與7月5日相比超過1萬噸，7月7日至7月30日共計24天時間里，影響量超過1萬噸的已經達到了11天。7月份因更為嚴重的限電或是臨時的檢修等影響，總計影響電石產量超過22萬噸，此數量已經遠遠高于3月份因突發能耗雙控時帶來的產量減少量。內蒙古地區為電石行業的主產區，占全國電石總產量的37%左右，所以內蒙古地區本月長期持續且嚴重的限電，明顯造成了電石供應的短缺。

2）寧夏繼續限產：除中衛、惠農地區繼續限產外，7月中旬吳忠地區也出爐了關于對部分高耗能企業實施限停產的通知，要求每臺電石、鐵合金礦熱爐暫時執行停限產1個月。寧夏吳忠地區涉及電石企業4家，涉及產能78萬噸，共計有12臺電石爐。寧夏地區電石產量占全國電石產量的14.5%左右，加上吳忠地區的限產后，寧夏因限產每日造成的電石損失量在略高于2000噸以上的水平，也加重了市場的貨源緊張態勢。

3）陜西電石爐開工不穩： 7月份陜西地區也有限電、電廠故障導致電石爐臨時停車后緩慢恢復、臨時檢修、生產不正常等現象，使得本就緊張的電石市場雪上加霜。

多個主產區電石產量下降情況下，電石缺口明顯出現，貨源緊張情況持續了多半個月。從開工負荷率的變化上也能看出，電石供應量在7月份出現了明顯下降，開工負荷率從5月底的85%以上，持續下降至70%以下的水平。

圖2

下游需求后半月出現下滑

電石供應持續出現下降的同時，下游各行業開工也出現了一定的下降。

電石及下游7月預估開工負荷率對比

以上預估的7月度平均開工負荷率可以看出，除醋酸乙烯外，電石其它下游產品月度開工負荷率也都出現了一定的下滑。

PVC粉雖7月份檢修企業數量減少，但檢修企業涉及產能較大，檢修損失量仍有增加，此外電石開工不足，供應的缺口導致部分時間段PVC出現因電石不足而臨時降負荷現象，電石價格的高位，也使得出現虧損的PVC企業索性降負荷運行。

PVC糊月度平均開工負荷率下降最為明顯，較6月平均開工下滑25.7個百分點，較去年同期下滑26.24個百分點，是近五年月度平均開工最低水平，月內單日開工負荷最低甚至不足25%。導致月內開工負荷大幅下降的主要因素來自于月初部分企業庫存壓力過大以及原料電石成本過高。電石價格持續上漲后，糊樹脂成本增加明顯，糊樹脂毛利下滑甚至“由正轉負”，壓力之下索性明顯降負荷運行。

BDO等產品開工負荷的下降則主要與自身的例行檢修、更換催化劑等有關。

以上可以看出，限電、限產、生產不正常等現象導致電石明顯缺口，推動價格上漲。但隨著價格漲至高位后，下游的成本承受能力也逐漸達到極限，開工出現下降。這也是7月下旬電石價格逐步穩定甚至個別偏高價出現回落的主要原因。

后期市場繼續關注供需變化

對于后期走勢，主要需關注的仍是內蒙古地區的持續限電狀況。陜西等地電石供應量會有一定好轉，但內蒙古地區限電狀況是否會有好轉仍存在不確定性，夏季高溫情況下，電石爐也容易出現生產不正常現象。供應狀況的變化依舊是影響市場的關鍵；下游需求狀況看，8月有少量的PVC、BDO等企業檢修，但預計影響有限，主要需關注的是在產企業的開工是否會出現明顯回升；成本對比方面，電石自身如電價、蘭炭等成本均在提升，但電石整體利潤仍處高位，下游PVC等企業則成本壓力較大，部分地區仍處在虧損狀態。PVC價格難有大的調整空間，所以企業擺脫虧損只能寄希望于電石價格的下滑。所以多種因素疊加下，8月份市場需繼續關注供需之間的博弈狀況，若限電持續嚴重，電石價格就仍能得到支撐，但若限電有明顯緩解，則電石價格就有走低給下游讓利的可能性，但預計幅度有限。